Fiscal Consolidation under Market’s Scrutiny: How Government Communication Affects Bond Yields
Odhadujeme krátkodobé reakcie spreadov štátnych dlhopisov vybraných krajín EÚ na verejné vyhlásenia premiérov a ministrov financií o fiškálnej politike v rokoch 2000 až 2019. Náš súbor údajov, ktorý je založený na databáze Factiva, pokrýva správy, ktoré sa dostali na trhy prostredníctvom Reuters. V...
Saved in:
| Main Author: | |
|---|---|
| Other Authors: | , |
| Format: | Book Chapter |
| Language: | English |
| Subjects: | |
| Tags: |
No Tags, Be the first to tag this record!
|
| Summary: | Odhadujeme krátkodobé reakcie spreadov štátnych dlhopisov vybraných krajín EÚ na verejné vyhlásenia premiérov a ministrov financií o fiškálnej politike v rokoch 2000 až 2019. Náš súbor údajov, ktorý je založený na databáze Factiva, pokrýva správy, ktoré sa dostali na trhy prostredníctvom Reuters. V závislosti od ich tónu sme ich klasifikovali ako jastrabie (postoj k úsporám a obozretnému rozpočtu) alebo holubičí (pasívny/neochotný postoj) a testovali sme ich vplyv na prémiu za kreditné riziko meranú výnosmi štátnych dlhopisov voči bezrizikovej sadzbe (nemecký Bund). . Naše výsledky naznačujú, že jastrabie vyhlásenia a signály premiérov znižujú prémiu za kreditné riziko, ale tento výsledok maskuje značné časové a regionálne rozdiely. Vplyv jastrabej fiškálnej komunikácie je veľký a štatisticky významný, najmä po európskej dlhovej kríze, ktorá uznala zásahy ECB, ale nie pred krízou ani počas nej, čo naznačuje obmedzenú schopnosť komunikácie znížiť prémiu za kreditné riziko, keď sú trhy pod stresom alebo necitlivé voči základné základy. |
|---|